재무제표 보는 법, 급락장에서 가장 먼저 확인할 핵심 지표 3가지

지난주 계좌를 열어보니 보유 종목이 하루 만에 5퍼센트 넘게 빠져 있었다. 급락장이 올 때마다 나도 모르게 종목 이름보다 재무제표 숫자를 먼저 열어보게 된다.

이 글은 이번 급락장에서 처음으로 재무제표를 들춰보는 투자자가 어디부터 봐야 하는지 궁금해할 때 답하는 글이다. 끝까지 읽으면 재무상태표, 손익계산서, 현금흐름표 중 급할 때 먼저 볼 숫자와 전자공시시스템에서 직접 찾는 순서까지 정리된다.

이달 들어 코스피가 2900선 위에서 출발했다가 하루 만에 200포인트 넘게 빠지며 2700선까지 내려온 날도 있었다. 지수가 하루 사이 7퍼센트 가까이 흔들린 셈이다.

이런 장에서는 재무제표 보는 법을 아는 투자자와 모르는 투자자의 대응이 완전히 달라진다. 똑같이 보유 종목이 급락해도 재무제표를 미리 확인해 둔 사람은 그 회사가 버틸 체력이 있는지 없는지 바로 판단할 수 있다.

지금 왜 재무제표를 다시 봐야 할까요

급락장에서는 주가보다 회사가 버틸 체력이 있는지가 더 중요하다.

패닉셀이 나올 때 진짜 위험한 회사는 부채비율이 높고 현금이 부족한 곳이다. 반대로 유보율이 높고 현금흐름이 꾸준한 회사는 주가가 출렁여도 버틸 여력이 있다.

예를 들어 같은 업종의 두 회사가 나란히 20퍼센트씩 빠졌다고 해도, 한쪽은 현금성자산이 단기부채보다 많고 다른 한쪽은 그 반대라면 반등 이후 체력 차이가 분명히 드러난다.

하이투자증권 차호중 부산WM센터 부장은 재테크 칼럼에서 금융감독원이 안내하는 재무제표 보는 법을 짚으며, 손익계산서는 일정 기간의 수익을 항목별로 보여주는 자료라고 설명했다.

본문 숫자만 보지 말고 주석까지 함께 봐야 한다는 점도 강조했다. 특히 공시 제목만 보고 넘기지 말고, 분기마다 달라지는 숫자를 직접 비교해 보는 습관이 중요하다고 덧붙였다.

• 부채비율과 현금성자산 — 당장 버틸 돈이 있는가
• 영업이익 추이 — 본업에서 꾸준히 돈을 벌고 있는가
• 영업활동현금흐름 — 장부상 숫자와 실제 들어온 돈이 같은가

재무상태표에서 가장 먼저 볼 숫자는 뭔가요

부채비율과 현금성자산, 이 두 숫자만 먼저 봐도 위험 신호를 걸러낼 수 있다.

부채비율은 자기자본 대비 빌린 돈의 비율이다. 계산식은 ‘부채총계 ÷ 자본총계 × 100’이다. 예를 들어 자본총계가 1,000억원이고 부채총계가 2,500억원이면 부채비율은 250퍼센트다.

업종마다 다르지만 100% 이하면 비교적 안전하고 200%를 넘기면 주의가 필요하다. 1년 안에 갚아야 할 단기부채보다 현금성자산이 적다면 위험 신호다.

이 숫자는 재무상태표의 ‘유동부채’와 ‘현금및현금성자산’ 항목을 나란히 놓고 비교하면 바로 확인된다.

유보율도 함께 보면 도움이 된다. 유보율은 자본금 대비 회사 안에 쌓인 이익잉여금과 자본잉여금의 비율로, 숫자가 높을수록 외부에서 돈을 빌리지 않고도 버틸 재원이 많다는 뜻이다.

다만 유보율이 지나치게 높다고 무조건 좋은 것은 아니다. 투자나 배당에 쓰이지 않고 그대로 쌓여만 있다면 주주 입장에서는 비효율로 볼 수도 있다.

손익계산서와 현금흐름표는 어디를 봐야 할까요

매출보다 영업이익, 이익보다 실제로 들어온 현금을 봐야 한다.

손익계산서는 매출보다 어디를 봐야 할까요

자산을 팔아 생긴 이익이나 소송 비용 같은 일회성 손익은 실제 사업 체력과 무관하다. 매출은 늘었는데 영업이익이 줄어드는 추세라면 원가나 비용 쪽에 문제가 생겼다는 신호로 봐야 한다.

가령 매출이 전년 대비 10퍼센트 늘었는데 영업이익이 오히려 15퍼센트 줄었다면, 원재료 가격 상승이나 인건비 증가처럼 본업의 수익성을 갉아먹는 요인이 있는지 손익계산서 하단의 판매비와관리비 항목까지 확인해야 한다.

현금흐름표는 왜 중요할까요

장부상 흑자인데 영업활동현금흐름이 마이너스라면 매출은 잡혔지만 실제 돈은 못 들어온 상태일 수 있다. 외상으로 판 매출이 쌓여 재고나 미수금이 늘어난 경우 흔히 나타나는 패턴이다.

주석에는 회계정책과 우발부채, 특수관계자 거래처럼 본문 숫자만 봐서는 안 보이는 내용이 담겨 있어 꼭 함께 확인해야 한다.

소송이 진행 중이거나 지급보증을 서준 계열사가 있다면, 당장 재무상태표에는 숫자로 잡히지 않아도 추후 실적에 영향을 줄 수 있는 요인이므로 주석을 건너뛰지 않는 게 안전하다.

전자공시시스템에서 재무제표는 어떻게 찾을까요

다트 홈페이지에서 회사명만 검색하면 분기보고서까지 무료로 볼 수 있다.

처음 들어가면 보고서 목록이 많아 헤매기 쉽다. 나도 분기보고서와 사업보고서를 헷갈려 한참 찾았는데, 가장 최신 숫자는 분기보고서 쪽에 올라온다.

사업보고서는 1년에 한 번 올라오고, 분기보고서와 반기보고서는 그 사이사이에 올라오기 때문에 날짜가 가장 늦은 보고서를 선택해야 최근 숫자를 볼 수 있다.

검색할 때는 회사명을 정확히 입력하는 게 좋다. 비슷한 이름의 계열사나 우선주 종목이 같이 뜨는 경우가 많기 때문이다. ‘정정’ 표시가 붙은 공시가 있다면 원래 공시의 숫자가 수정된 것이므로 가장 최근 정정공시를 기준으로 봐야 한다.

PC 화면이 낯설다면 DART 모바일 앱에서도 같은 내용을 확인할 수 있다.

초보 투자자가 자주 하는 실수는 뭔가요

재무제표를 볼 때 매출 숫자만 보고 안심하는 게 가장 흔한 실수다.

분기 하나만 보고 판단하는 것도 위험하다. 최소 3~4개 분기를 비교해야 추세가 보인다. 주석을 생략하거나 동종업계와 비교하지 않는 것도 흔한 실수다. 예를 들어 부채비율 150퍼센트라는 숫자만 보고 놀랄 필요는 없다.

건설사나 조선사처럼 수주산업은 선수금과 공사 관련 부채가 많아 부채비율이 구조적으로 높게 나오기 때문에, 같은 업종 평균과 비교해야 비로소 의미 있는 판단이 된다.

재무제표 보는 법, 자주 묻는 질문

급락장일수록 재무제표 보는 법을 아는 사람과 모르는 사람의 대응이 갈린다. 오늘 정리한 지표 3가지부터 보유 종목에 하나씩 대입해보자.

부채비율과 현금성자산, 영업이익 추이, 영업활동현금흐름 이 세 가지만 확인해도 패닉셀에 휩쓸리지 않고 버틸 회사인지 아닌지 판단할 수 있다.

여러분은 이번 급락장에서 어떤 기준으로 종목을 점검하고 계신가요.

Editlab, https://editlab.luvpp.com

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