ESG 펀드 수익률 국내 글로벌 5년 성과 정말 다른지 확인해보니

ESG 펀드 수익률을 확인해보면 국내와 해외의 성적표가 정반대로 갈린다. 국내 ESG 펀드는 최근 몇 년 코스피와 비ESG 펀드를 앞섰지만, 같은 기간 해외 ESG 펀드는 자금이 빠져나가고 벤치마크보다 부진했다. 같은 ‘ESG’라는 이름표를 달고 있어도 지역에 따라 성과 곡선이 완전히 다르게 그려진다는 뜻이다. 이 글에서는 국내외 5년 데이터를 실제 자료로 비교하고, 유형별 차이와 가입 전에 무엇을 확인해야 하는지까지 정리했다.

ESG 펀드 수익률, 국내와 해외가 이렇게 다르다

결론부터 보면 국내 펀드는 방어력, 해외 펀드는 회복력이 관건이다. 아래 표로 먼저 큰 그림을 잡고 넘어가자.

표만 봐도 알 수 있듯 두 시장은 같은 ‘ESG’라는 이름을 쓰지만 처한 상황이 다르다. 그래서 국내 펀드만 보고 해외 펀드도 비슷하겠거니 생각하면 오판하기 쉽다.

표에 나온 수치를 읽을 때는 비교 시점과 통화 기준도 함께 봐야 한다. 국내 펀드는 원화 기준으로 바로 비교할 수 있지만, 해외 펀드는 환헤지 여부에 따라 원화 환산 수익률이 크게 달라지므로 운용보고서의 기준 통화·환헤지 표기를 먼저 확인하는 습관이 필요하다. 같은 상품이라도 환헤지형과 환노출형의 최근 성과 차이가 수 %포인트씩 벌어지는 경우도 흔하다. 아래 그림은 이 흐름을 한눈에 정리한 것이다.

국내 ESG 펀드 5년 수익률, 코스피보다 선방한 이유

국내 액티브 ESG 펀드는 6개월·1년·3년 전 구간에서 코스피와 비ESG 펀드보다 높은 수익률을 기록했다. 투자 기간이 길어질수록 초과수익 폭도 커지는 경향이 보고됐다.

직접 몇몇 운용사 앱에서 성과를 하나씩 찾아본 경험으로는, 기준일과 비교지수 표기 방식이 회사마다 조금씩 달라 처음엔 헷갈렸다. 그래서 숫자 하나만 보지 말고 아래 세 가지를 같이 봐야 한다.

• 샤프비율: 같은 수익률이라도 변동성 대비 효율이 높은 펀드를 고른다. 국내 ESG 펀드는 1년·3년 구간에서 비ESG 펀드보다 샤프비율이 높았다.
• 최대낙폭(MDD): 하락장에서 얼마나 덜 빠졌는지를 보여준다. 국내 ESG 펀드는 전 기간 비ESG 펀드보다 MDD가 낮게 나타났다.
• 순자산 규모: 국내 ESG 펀드 시장 규모는 9조원대까지 늘었지만, 특정 시기에는 자금이 일시적으로 줄기도 했으니 최근 반기 흐름도 함께 확인한다.

세 지표를 한 번에 비교하면 국내 펀드가 가진 장점이 더 뚜렷해진다. 실제로 확인할 때는 아래 순서를 따르면 정보를 빠뜨리지 않는다.

이 순서대로 보면 단순히 ‘수익률이 높다’는 문구에 흔들리지 않고, 그 수익률이 어떤 위험을 감수한 결과인지까지 판단할 수 있다.

해외 ESG 펀드는 왜 자금이 빠지고 수익률이 밀렸나

해외 ESG 펀드는 2022~2023년 전통 주식형 펀드보다 3~4%포인트가량 낮은 성과를 냈고, 이후에도 자금 유출이 이어졌다. 원인은 크게 두 가지로 요약된다.

구체적으로 보면 클린에너지·전기차 관련주는 금리가 오르는 국면에서 미래 이익을 현재가치로 할인하는 폭이 커져 주가가 더 크게 흔들린다. 여기에 화석연료 관련주를 편입 대상에서 제외하는 ESG 펀드의 구조적 특성상, 에너지 가격이 급등한 시기에는 오히려 일반 벤치마크보다 성과가 뒤처지는 약점도 함께 드러났다.

다만 리서치마다 결과가 갈린다는 점도 짚어야 한다. 2017~2021년 구간에서는 ESG 펀드가 전통 펀드를 앞섰다는 분석도 있어, 특정 구간만 잘라 보면 결론이 뒤바뀔 수 있다. 5년 이상 장기 데이터를 함께 봐야 하는 이유다. 5년치 데이터를 정리한 장기성과 글도 함께 보면 흐름을 이해하기 쉽다.

주식형·채권형, 국내·해외 ESG 펀드 유형별 비교

같은 국내·해외라도 주식형과 채권형은 리스크 성격이 다르다. 표로 비교하면 다음과 같다.

해외 채권형 ESG 펀드 쪽은 지역과 상품에 따라 결과가 크게 갈린 사례가 있어, 해외 성공 사례를 다룬 글을 같이 참고하면 도움이 된다.

ESG 펀드 가입 전 반드시 확인할 체크포인트

수익률 숫자만 보고 가입하면 그린워싱 펀드를 고를 위험이 있다. 아래 항목을 순서대로 확인하자.

• 비교지수(벤치마크): 코스피·MSCI 등 어떤 지수와 비교한 수익률인지 확인한다.
• 운용보고서의 ESG 등급 근거: 편입 종목이 실제로 어떤 기준으로 선정됐는지 확인한다. 국내는 아직 정량 규제가 미비해 펀드마다 기준이 다를 수 있다.
• 총보수·판매수수료: 장기 보유 시 수익률 차이를 만드는 핵심 변수다.
• 순자산 규모 추이: 최근 1~2개 반기 동안 순자산이 급감했는지 확인한다.
• 펀드명과 실제 포트폴리오 일치 여부: 미국은 펀드 자산의 80% 이상을 펀드명에 맞게 투자하도록 하는 명칭규정을 도입했다. 국내는 아직 이런 정량 규제가 없어 투자자가 직접 운용보고서를 확인해야 한다.

이런 문구가 보이면 한 번 더 확인하자

• 비교지수 없이 ‘연 O% 수익’만 강조하는 광고 문구
• 편입 종목 리스트를 공개하지 않고 ‘ESG 우수기업 집중투자’라고만 설명하는 경우
• 펀드명은 ‘탄소중립·그린’인데 상위 10개 종목에 기존 대형주가 그대로 담겨 있는 경우

이 항목들을 금융감독원 전자공시나 펀드 운용보고서에서 직접 대조해보면, 이름만 ESG인 상품을 걸러낼 수 있다.

자주 묻는 질문

ESG 펀드 수익률이 항상 비ESG 펀드보다 높나요

아니다. 국내에서는 최근 몇 년 구간에서 우위를 보였지만, 해외에서는 2022~2023년처럼 반대 결과가 나온 시기도 있다. 구간과 지역에 따라 달라지므로 한 시점의 성적표만 보고 단정하지 않는 것이 안전하다.

ESG 펀드와 일반 펀드, 수수료 차이가 큰가요

상품마다 다르지만 액티브 ESG 펀드는 종목 심사 비용 때문에 총보수가 다소 높은 경우가 많다. 특히 해외 자산에 투자하는 펀드는 환헤지 비용까지 더해질 수 있어, 가입 전 투자설명서에서 총보수율과 판매수수료를 반드시 비교해야 한다.

그린워싱 펀드인지 어떻게 구분하나요

운용보고서의 편입 종목과 펀드명이 내세우는 테마가 실제로 일치하는지 확인하면 된다. 국내는 아직 정량 규제가 없어 투자자가 직접 대조하는 게 가장 확실하며, 상위 10개 종목 리스트를 분기마다 확인하는 습관이 도움이 된다.

해외 ESG 펀드는 지금 투자하기에 늦은 시점인가요

단정하기는 어렵다. 다만 특정 연도의 저조한 성과만 보고 판단하지 말고, 5년 이상 장기 수익률과 자금 흐름, 업종 쏠림 여부를 함께 확인한 뒤 결정하는 것이 안전하다.

출처: Editlab, https://editlab.luvpp.com